ارزیابی عملکرد صندوق های سرمایه گذاری مشترک در ایران

نویسندگان

1 گروه حسابداری، دانشکده علوم اجتماعی و اقتصادی، دانشگاه الزهرا، تهران، ایران

2 دانشگاه الزهرا

چکیده

 
در این پژوهش عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری ایران بر اساس معیارهای مبتنی بر تئوری مدرن پرتفوی شامل شاخص شارپ، مدیلیانی، انحراف معیار، بتای سنتی، ترینر و جنسن و تئوری فرا مدرن پرتفوی شامل شاخص سورتینو، پتانسیل مطلوب، ریسک نامطلوب و بتاهای نامطلوب بررسی شد. ارتباط میان رتبه‌بندی صندوق‌ها بر مبنای معیارهای مختلف مقایسه گردید. دوره بررسی از سال 1387 (آغاز فعالیت صندوق‌ها در ایران) تا پایان سه ماهه اول سال 1391 است. برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری مختلف نسبت‌ها محاسبه، و عملکرد آن‌ها بررسی شد. براساس نتایج این پژوهش بین رتبه‌بندی صندوق‌های سرمایه‌گذاری بر اساس معیارهای مبتنی بر تئوری مدرن و تئوری فرامدرن پرتفوی ارتباط معناداری وجود دارد. از سوی دیگر با توجه به غیر نرمال بودن توزیع بازدهی صندوق‌ها، نتیجه‌گیری می‌شود که استفاده از معیارهای تئوری فرامدرن پرتفوی در ارزیابی عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک، در مقایسه با معیارهای تئوری مدرن پرتفوی از ارجحیت برخوردار است.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

Analyzing the Performance of Iran Mutual Funds

نویسندگان [English]

  • Gholamreza Soleymani amiri 1
  • Ameneh Abed 2
1 Department of Accounting, Faculty of Social Sciences and Economics, Alzahra University, Tehran, Iran
چکیده [English]

This paper is based on the performance of mutual fund in the Tehran’s stock exchange criteria based on modern portfolio theory consists of (Sharp ratio, Modigliani,Standard Deviation, Systematic Risk, Treynor, Jenesen alpha) and Post Modern portfolio Theory includind (Sortino Ratio, Upside Potential Ratio, Down-Side Risk and Down-Side Beta); study and compare the relationship between ranking.In this regard ,considering the period since march 2008(beginning fund iran ) until the end of the june 2012 using the software spss version 15 to check the results of the ratios computed for mutual funds in terms of their performance have been different. Funds Ranking results based on the criteria base on Modern Theory & Post Modern Theory Contact Learn there is significant. In the other hand, considering the non-normal distribution curve of Mutual Funds returns, this study comes to conclusion that applying the Post Modern Portfolio is more beneficial in comparison with Modern Portfolio.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Mutual Funds
  • Modern and Post Modern Portfolio Theory
  • Upside Potential Ratio
  • Down
  • Side Beta

مراجع

روشنگرزاده، امین و احمدی، محمد رمضان. (1390). " بررسی عملکرد صندوق های سرمایه گذاری بر اساس معیارهای مبتنی بر تئوری فرامدرن پرتفوی و ارتباط بین رتبه بندی آنها با معیارهای مدرن پرتفوی. "مجله پژوهش های حسابداری مالی.
راعی، رضا و سعیدی، علی. ". (1385) مبانی مهندسی مالی و مدیریت ریسک"، انتشارت سمت.
سعیدی، علی و مقدسیان، ایمان. (1389). " ارزیابی عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری در ایران ". فصلنامه بورس اوراق بهادار، سال سوم، شمارة 89.
عبده تبریزی، حسین، و شریفیان، روح ا. . . . (1387). "بررسی اثر ریسک نا مطلوب بر عملکرد تعدیل شده بر اساس ریسک شرکتهای سرمایه گذاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران". فصلنامه بورس اوراق بهادار تهران، شماره 1، صفحات 70.
Brigham and Scott Besley. (1999). Principles of Finance by Eugene F. Journal of Financial Economics. 44-2,53.
Chenand T. Ch. Chen. (2007). Using Efficiency Ratio to Measure Fund Performance. Journal of Asset Management Vol. 8, No. 6, Pp: 352–360.
Hubner,G. (2007),"How Doer formance Measures Perform ?" ,Journal of Portfolio Management; Vol. 33, No. 4 ; Pp: 64-74.
Harlow,V,&Rao. (1989). asset pricing in generalized mean lower partial moment framework :Theory and evidence. Journal of financial and Quantitative Analysis. 24p. 285-311.
Line,Donald. (2002). A Note on the Relationship between some Risk Adjusted performance Measures. Journal of Future Market ,Vol 27,No5,pp. 483-495.
Markowitz. H. (1952). portfolio Selection. Journal of Finance 15,77-91.
Redman L Arnold، N S Gullet. Spring (2000). The Performance of Journal of Portfolio Management; Vol. 33, No. 4 ; Pp: 64-74.
Sharp. W. (1964). Capital asset prices :a theory of market equilibrium under conditions of risk. Journal of Financial,19,425-442
 Sortino, F. , Price L. N. (1994). Performance in a Downside RiskFramework. Journal of Investing, 3, 59-64.
Swinkels, L. , P. Rzezniczak. (2009). ”Performance Evaluation of Polish Mutual Funds Managers”. International Journal of Emerging Markets, Vol. 4, No. 1, Pp: 26-42.
 
 

فایل ها

سابقه مقاله

  • تاریخ دریافت: 25 بهمن 1391
  • تاریخ بازنگری: 09 تیر 1397
  • تاریخ پذیرش: 10 آبان 1392

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار