اثر دوره تصدی مدیریت بر ارزش شرکت، هزینه های نمایندگی و ریسک اطلاعاتی

نویسندگان

1 دانشگاه علوم اقتصادی

2 دانشگاه آزاد کرج

چکیده

در این تحقیق ارتباط بین دوره تصدی مدیرعامل با ارزش شرکت، هزینه های نمایندگی و ریسک اطلاعاتی مورد بررسی قرار گرفته است. هدف از این تحقیق بررسی این موضوع می باشد که آیا افزایش دوره تصدی مدیرعامل، تاثیر قابل توجهی بر روی ارزش شرکت، هزینه های نمایندگی و ریسک اطلاعاتی دارد؟ برای این منظور نمونه ای مشتمل بر نود و شش شرکت از بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی 1380 تا 1389 انتخاب گردید. در این تحقیق دوره تصدی به عنوان معیاری برای سنجش میزان افق تصمیم گیری مدیرعامل در نظر گرفته شده است. با در نظر گرفتن دوره تصدی مدیرعامل بعنوان متغیر مستقل، و استفاده از رگرسیون حداقل مربعات دو مرحله، آزمونهای تجربی نشان می دهد که دوره تصدی بلند مدت مدیرعامل با ریسک اطلاعاتی و ارزش شرکت در ارتباط می باشد همچنین میان دوره تصدی مدیرعامل و هزینه های نمایندگی رابطه معنی داری مشاهده نشده است.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

The Effect of Chief Executive Officer Tenure on Firms Value, Agency Costs and Information Risk

نویسندگان [English]

  • Zahra Diantai Deilami 1
  • Mehdi Moradzade Fard 2
  • Ali Mazaheri
چکیده [English]

In this study, the relationship between CEO tenure with firm value, agency costs and information risk has been examined. The purpose of this study is that the increase in CEO tenure has significant impact on the value of the company, agency costs and information risk? For this purpose, a sample of ninety-six companies, including the companies listed in Tehran Stock Exchange for the period from 1380 to 1389 was selected. We devise a measure of expected CEO tenure as a proxy for the length of CEO decision horizon. In view of the CEO's tenure as the independent variable and use two stage least squares regression, Empirical tests show that longer CEO tenure is associated with information risk and firm value. Also, Relationship between tenure as CEO and agency costs are not significant.

کلیدواژه‌ها [English]

  • CEO Tenure
  • Firm value
  • Agency Costs
  • Information Risk

مراجع

سرمد، زهره. بازرگان، عباس. حجازی، الهه. (1376) . روش های تحقیق در علوم رفتاری. موسسه انتشارات آگاه.
نوروش، ایرج. کرمی، غلامرضا. وافی ثانی. جلال (1388) . بررسی رابطه ساز و کارهای نظام راهبری شرکت و هزینه های نمایندگی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. تحقیقات حسابداری، ش 1، صص 4-24 .
Davidson, W.N. Xie, B. Xu, W. Ning, Y. (2007) . The influences of executive age, career horizon and incentives on pre-turnover earnings management. Journal of Management Science 11, 45–60.
Easley, D. O'Hara, M. (2004) . Information and the cost of capital. Journal of Finance 59, 1553–1583.
Francis, J. LaFond, R. Olsson, P. Schipper, K., (2004) . Cost of equity and earnings attributes. Accounting Review 79, 967–1010.
Hambrick, D.C. Geletkanycz, M.A. Fredrickson, J.W. (1993) . Top executive commitment to the status quo: some tests of its determinants. Strategic Management Journal 14, 401–418.
Hongxia Wang, Wallace N. Davidson, Xiaoxin Wang. (2010) “The Sarbanes-Oxley Act and CEO tenure, turnover, and risk aversion” The Quarterly Review of Economics and Finance 50, 367–376.
Jeff Brookman, Paul D. Thistle (2009) . CEO tenure, the risk of termination and firm value. Journal of Corporate Finance 15, 331–344.
Jensen, M.C. (2004) . The agency costs of overvalued equity and the current state of corporate finance. European Financial Management Journal 10, 549–565.
Jensen, M.C. Smith, C.W. (1985) . Stockholder, manager, and creditor interests: applications of agency theory. In: Altman, E.I., Subrahmanyam, M.G. (Eds.) , Recent advances in corporate finance. Irwin, Homewood, IL.
Jensen, M. Meckling, W. (1979) “Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure”. Journal of Financial Economics, 3, 305-360.
Le Breton-Miller, I. Miller, D. (2006) . Why do some family businesses out-compete? Governance, long-term orientations, and sustainable capability. Entrepreneurship Theory and Practice 30, 731–746.
McClelland PL. Liang X. Barker III VL (2010) . CEO commitment to the status quo: replication and extension using content analysis. Journal of Management;36,125-177.
Murad Antia. Christos Pantzalis. Jung Chul Park b. (2010) CEO decision horizon and firm performance: An empirical investigation. Journal of Corporate Finance 1-14.
Ocasio, W. (1994) . Political dynamics and the circulation of power: CEO succession in U.S. industrial corporations, 1960–1980. Administrative Science Quarterly, 39, 285–312.
O'Hara, M. (2003) . Presidential address: liquidity and the price discovery. Journal of Finance, 58, 1334–1335.
Patrick L. McClelland. Vincent L. Barker III , Won-Yong Oh (2012) . “CEO career horizon and tenure: Future performance implications under different contingencies”. Journal of Business Research, 07351; No of Pages 7.
Pourciau, S. (1993) . Earnings management and non-routine executive changes. Journal of Accounting and Economics, 16, 317–336.
Wells, P. (2002) . Earnings management surrounding CEO changes. Accounting and Finance, 42, 169–193.
Yudan Zheng, (2010) ,"The effect of CEO tenure on CEO compensation: Evidence from inside CEOs vs outside CEOs", Managerial Finance36, 832 – 859.
 

فایل ها

سابقه مقاله

  • تاریخ دریافت: 10 بهمن 1391
  • تاریخ بازنگری: 09 تیر 1397
  • تاریخ پذیرش: 10 آبان 1392

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار