بررسی تاثیر به موقع بودن سود بر بازده غیرعادی عرضه های عمومی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

پورحیدری, امید; محمدرضاخانی, وحید

doi:10.22051/jera.2013.567

بررسی تاثیر به موقع بودن سود بر بازده غیرعادی عرضه های عمومی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

نویسندگان

دانشگاه شهید باهنر کرمان

10.22051/jera.2013.567

چکیده

در این تحقیق تاثیر به موقع بودن سود بر بازده غیرعادی کوتاه مدت عرضه‌ های عمومی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار می‌گیرد. در این راستا، به موقع بودن سود به عنوان شاخص عدم تقارن اطلاعاتی در نظر گرفته شده است. به عبارتی، هر اندازه سود به موقع تر باشد عدم تقارن اطلاعاتی کمتر می‌شود. به منظور شناسایی اثر به موقع بودن سود بر بازده غیرعادی عرضه های عمومی سهام، ابتدا به موقع بودن سود شرکتهایی که دارای عرضه عمومی سهام در دوره زمانی 1380 تا 1390 بودند با استفاده از داده های پانلی تخمین زده شد. نتایج بیانگر به موقع بودن سود شرکتها در سطح ضعیف می‌باشد. این امر وجود عدم تقارن اطلاعاتی در بورس اوراق بهادار تهران را تایید نمود. از طرف دیگر، بازده غیرعادی تجمعی عرضه های عمومی نیز محاسبه گردید که بیانگر وجود بازده ای به طور متوسط به میزان 1/12% می باشد. نتایج نشان داد که رابطه بین به موقع بودن سود شرکتها و بازده غیرعادی تجمعی در زمان عرضه عمومی سهام منفی ولی معنادار نمی باشد. همچنین، نتایج نشان داد که رابطه بین اندازه شرکت و اندازه عرضه عمومی سهام با بازده غیرعادی تجمعی منفی و معنادار می‌باشد.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

Effect Earnings Timeliness on Public Stock Offering Abnormal Returns in Listed Companies of Tehran Stock Exchange

نویسندگان [English]

Omid Pourheidari
Vahid Mohammadrezakhani

چکیده [English]

This study is to investigate the impact earnings timeliness on Public Stock Offering Abnormal Returns in Listed Companies of Tehran Stock Exchange. In this regard, the earnings timeliness is used as an indicator for information asymmetry, and if the earnings timeliness is timelier, information asymmetry is less. For this purpose, first earnings timeliness was estimated using a panel data Analysis for the period 2001 to 2011. The result show there is a negative relationship between earnings timeliness and cumulative abnormal returns, but this relationship isn’t significant. Also the result show there is a significant and negative relationship between Company size and stocks Offer size with cumulative abnormal returns.

کلیدواژه‌ها [English]

The Public Offering of Shares
Earnings Timeliness
Abnormal Return Cumulative

مراجع

اقبال نیا، محمد. (1388). بررسی عملکرد کوتاه مدت سهام عرضه عمومی اولیه: شواهد تجربی از بورس تهران. هفتمین کنفرانس بین الملی مدیریت.

باقرزاده، سعید، نیکبخت، محمدرضا و نوروش، ایرج. (1388). عوامل موثر بر بازده کوتاه مدت سهام عرضه های عمومی اولیه (IPOs) در بورس اوراق بهادار تهران. مدرس علوم انسانی-پژوهشهای مدیریت در ایران، دوره 15 (1).77-107.

خدامیپور، احمد و قدیری، محمد. (1389). بررسی رابطه میان اقلام تعهدی و عدم تقارن اطلاعاتی در بورس اوراق بهادار تهران. پیشرفتهای حسابداری دانشگاه شیراز، دوره 2 (2)، 1-29.

کردستانی، غلامرضا و آشتاب، علی. (1389). بررسی رابطه بین خطای پیش بینی سود و بازده غیر عادی سهام شرکتهای جدیدالورود به بورس اوراق بهادار تهران. بررسی های حسابداری و حسابرسی. دوره 17 (60)، 93-108.

تبریزی، عبده و دموری، داریوش. (1382). شناسایی عوامل موثر بر بازده بلندمدت سهام جدیداً پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. تحقیقات مالی، دوره 5، (15)، 23-50.

Balla, R. and Shivakumar, L. (2008)." Earnings quality at initial public offerings", Journal of Accounting and Economics,) 45 (, 324–349.

Bayless, M. and Chaplinsky, S. (1996). "Is there a window of opportunity for seasond equity issuance?", Journal of finance,) 51 (,253-27.

Chen, G., Firth, M and Kim. J. B. (2004). "IPO underpricing in China's New Stock markets." Journal of Multinational Financial Management (14).

Francis,J,. Lafond, R., Olsson, P. M and Schipper ,K. (2004). "Costs of Equity and Earnings Attributes". The Accounting Review, 79 (4).

Kiymaz, Halil. (2000). "The Initial and Aftermarket Performance of IPOs in an Emerging Market: Evidence from Istanbul Stock Exchange." Journal of Multinational Financial Management, (10).

Kooli, M and Suret, J. M. (2001) , "The underpricing of initial public offerings: further Canadian evidence", Working Paper, University of Laval, (44).

Loughran T and Ritter. J. R. (1995) "The new issues puzzle"; Journal of Finance (50).

Megginson, W,. Nash, R., Netter, J and Poulsen, A. (2001) , "The Choice of Private Versus Public Capital Markets: Evidence from Privatizations", University of Georgia, 1-33.

Myers, S.C. and Magluf. N. (1984). "Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have", Journal of financial economics, (13) , 187-221.

Ritter, R. (1991) , "The long-run performance of Initial Public Offerings", Journal of Finance, (40) , 3-27.

Wang, J. (2010). "Earnings Timeliness and Seasoned Equity Offering Announcement Effect", world Accounting Frontiers Series-2nd conference , University of Western Sydney, 204-223.