نوع مقاله : مقاله پژوهشی
نویسندگان
1 دانشیار، حسابداری، دانشگاه تهران
2 دانشجوی دکتری، حسابداری، دانشگاه تهران
3 دانشجوی کارشناسی ارشد، علوم کامپیوتر، دانشگاه تهران
چکیده
کلیدواژه‌ها
عنوان مقاله [English]
نویسندگان [English]
It is very important for investors and creditors to understand the critical factors affecting a firm’s value before making decisions about investments and loans. Since the knowledge- based economy has evolved, the method for creating firm value has transferred from traditional physical assets to intangible knowledge. Therefore, valuation of intangible assets will become a widespread topic of interest in the future of the economy. This paper is aimed, using the artificial neural networks, to identify the critical factors affecting intangible assets value in firms listed in Tehran Stock Exchange. The results show the importance of firm’s attributes, corporate governance, ownership structure and intangible capital in determining the value of intangible assets, respectively.
کلیدواژه‌ها [English]
مقدمه
در عصر صنعتی، دارایی‌های فیزیکی چون زمین، سرمایه و نیروی کار، عوامل کلیدی جهت قضاوت درباره ارزش شرکت به حساب می‌آمدند. این در حالی است که در عصر مدرن امروزی با توسعه فناوری ارتباطات، تجارت الکترونیکی و ظهور و فراگیر شدن استفاده از اینترنت، عصر اقتصاد دانش‌محور شکل گرفت. با شکل‌گیری اقتصاد دانش‌محور، عوامل حایز اهمیت برای موفقیت شرکت‌ها به توانایی و اثربخشی آن‌ها در ایجاد، توسعه و به‌کارگیری دانش تغییر یافت (چان و همکاران، 2001). روش ایجاد ارزش شرکت از عوامل سنتی مربوط به تولیدات فیزیکی به دانش نامشهود منتقل شد. در چنین شرایطی ممکن است بخش بزرگی از ارزش شرکت منعکس‌کننده دارایی‌های نامشهود باشد. از این‌رو جهت ارزیابی ارزش شرکت، نه تنها باید دارایی‌های مشهود را درنظر گرفت، بلکه توانایی و قدرت ایجاد ارزش توسط دارایی‌های نامشهود را نیز باید مدنظر قرار داد (اکستین، 2004).
با توجه به ادبیات تحقیق، تعیین ارزش دارایی‌های نامشهود به عوامل متعددی وابسته است. این امر منجر به طرح این سوال می‌شود که اهمیت هر یک از این متغیرها در تعیین و پیش‌بینی ارزش شرکت به چه صورت است. از این‌رو این مطالعه نخست جهت تعیین عوامل موثر بر ارزش دارایی‌های نامشهود به مرور ادبیات تحقیق در حوزه‌های حسابداری، مالی، مدیریت و بازاریابی می‌پردازد، سپس در گام بعدی با استفاده از پایگاه داده مربوط به شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در یک بازه ده ساله به تعیین اهمیت هر یک از این عوامل می‌پردازد.
با توجه به کمبود قوانین و مقررات و افشا اندک مربوط به سرمایه نامشهود، گزارشگری مالی قادر به انعکاس واقعی و صحیح ارزش دارایی‌های نامشهود نمی‌باشد. مشکل موجود در چارچوب حسابداری مالی سنتی، شناسایی نادرست ارزش سرمایه نامشهود و ایجاد فاصله اطلاعاتی میان افراد درون‌سازمانی و برون‌سازمانی است (ورگاون و همکاران، 2007). از این‌رو انتظار می‌رود نتایج تجربی این مطالعه نه تنها امکان درک روش صحیح برای ارزیابی اثربخش دارایی‌های نامشهود را فراهم کند، بلکه اطلاعاتی متفاوت از صورت‌های مالی را ارایه کند و از این‌رو به سرمایه‌گذاران و اعتباردهندگان در ارزیابی بهتر فرصت‌های سرمایه‌گذاری و اعتباردهی و در نتیجه تصمیم‌گیری اثربخش‌تر کمک کند.
مروری بر پیشینه
فادور و میرونوس (2013) در مطالعه خود به بررسی و تعیین دیدگاه افراد خبره در حسابداری درباره دارایی‌های نامشهود پرداختند. در مطالعه آن‌ها 111 فرد خبره شرکت کرده‌اند و 86/55 درصد آن‌ها معتقدند صورت‌های مالی سنتی قادر به تعیین ارزش دارایی‌های نامشهود نمی‌باشد و از این رو منجر به افزایش عدم تقارن اطلاعاتی می‌شود. بیش از 80 درصد پاسخگویان معتقد بودند ارزشگذاری دارایی‌های نامشهود می‌تواند نقش بسیار مهمی را در توسعه استراتژی و خلف نوآوری ایفا نماید.
دومیتریس (2012) در مطالعه خود به بررسی نحوه افشای اطلاعات درباره عناصر دارایی‌های نامشهود در شرکت‌های مندرج در بازار بورس رومانی پرداخت. نتایج این مطالعه حاکی از آن است که شرکت‌های مذکور در گزارشات سالانه خود به اندازه کافی به افشای اطلاعات جزیی پیرامون دارایی‌های نامشهود نمی‌پردازند. دومیتریس علت‌های محتمل این امر را عدم آگاهی یا دشواری در اندازه‌گیری به‌هنگام دارایی‌های نامشهود عنوان نموده است.
سالامودین و همکاران (2010) در مطالعه خود به بررسی ارزش دارایی‌های نامشهود در بازار بورس مالزی پرداختند. یافته‌های این مطالعه حاکی از آن است که ضریب اهمیت دارایی‌های نامشهود در بازار مالزی اندک است اما با این حال در حال رشد می‌باشد. نتایج این مطالعه همچنین حاکی از آن است که روش ارزش دفتری خالص دارایی‌ها کماکان روش غالب ارزشگذاری می‌باشد اما با برجسته شدن نقش متغیرهایی چون دارایی‌های نامشهود و سود در ارزشگذاری، این روند در حال کاهش است. در این مطالعه به روند مساعد در توسعه دارایی‌های نامشهود در مالزی اشاره شده است که قابل قیاس با مورد مشابه خود در بازارهای توسعه یافته می‌باشد، با این وجود شایان ذکر است که بازار مالزی در قیاس با این دسته از بازارها از شکافی 20 ساله رنج می‌برد.
حاجیها و قصاب ماهر (1389) به بررسی تأثیر ساختار سرمایه بر ارزش نامشهود واحد تجاری پرداختند. یافته‌های این مطالعه حاکی از عدم وجود رابطه معنادار بین نوع ساختار سرمایه (بدهی‌محور و سرمایه محور) و ارزش نامشهود واحد تجاری می‌باشد.
دهقان هراتی و همکاران (1392) به بررسی اثر سرمایه فکری هیات مدیره بر ارزش و عملکرد مالی شرکت‌ها پرداختند. نتایج حاصل در این مطالعه حاکی از آن است که تعداد متخصصان در هیات مدیره بر ارزش و عملکرد مالی شرکت‌های دانش محور تأثیرگذار می‌باشد.
برادران حسن‌زاده و همکاران (1391) به بررسی رابطه برخی سازوکارهای حاکمیت شرکتی و ارزش ایجاد شده برای سهامداران و ارزش افزوده اقتصادی پرداختند. نتایج این مطالعه نشان می‌دهد از هشت مکانیزم حاکمیت شرکتی مورد بررسی، چهار مکانیزم (میزان نفوذ و مالکیت دولت، میزان مالکیت سهامداران نهادی، ساختار سرمایه و میزان سهام شناور آزاد) با ارزش ایجاد شده برای سهامداران رابطه دارد.
واعظ و همکاران (1389) به بررسی تأثیر ساختار مالکیت به عنوان معیار سنجش حاکمیت شرکتی بر عملکرد شرکت پرداختند. نتایج پژوهش حاکی از آن است که ساختار مالکیت بر عملکرد شرکت به طور معنادار و سیستماتیک تأثیر ندارد. همچنین در این مطالعه اثر تمرکز مالکیت بر ارزش شرکت معنادار و منفی می‌باشد.
نگاره (1) عوامل موثر بر دارایی‌های نامشهود را نشان می‌دهد. با توجه به ادبیات تحقیق این عوامل از حوزه‌های متعددی از جمله حسابداری، مالی، مدیریت و بازاریابی جمع‌آوری شده است، اما این حوزه‌ها تنها بر پاره‌ای از این عوامل متمرکز شده‌اند و به بررسی تمامی این عوامل و تعیین این‌که کدام یک از اهمیت بیشتری در تعیین ارزش دارایی‌های نامشهود برخوردارند، نپرداخته‌اند.
نگاره (1): عوامل موثر بر ارزش دارایی‌های نامشهود- تسی و همکاران (2012)
|
طبقه |
متغیر |
مطالعات |
|
سرمایه نامشهود |
مخارج تحقیق و توسعه هزینه‌های بازاریابی و تبلیغات |
بوجلبن و همکاران (2011) فوکی و یوشی‌جیما (2007) گلیسون و کلاک (2006) جو و هارجتو (2011) |
|
ساختار مالکیت |
خانوادگی دولتی سرمایه‌گذاری خارجی متنوع هرمی عضویت/ عدم عضویت در هیات مدیره مالکیت مدیریت گروه تجاری |
الیلی (2011) لینز (2003) ویواتاناکانتانگ (2001)
|
|
حاکمیت شرکتی |
اندازه هیات مدیره استقلال هیات مدیره سهامدار عمده کنترل چندگانه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس‌های خارجی |
اگزلهیم و رندوی (2003) ژی و همکاران (2003) جو و هارجتو (2011) |
|
ویژگی‌های خاص شرکت |
رشد فروش اندازه شرکت اهرم پرداخت سود دارایی‌های ثابت سودآوری سن شرکت متنوع‌سازی صادرات |
فوکی و یوشی‌جیما (2007) ویواتاناکانتانگ (2001) بوزک و همکاران (2010) گلیسون و کلاک (2006) جو و هارجتو (2011) الیلی (2011) آلاینیز و وستون (2001) لانگ و همکاران (2003) راو و همکاران (2004) |
|
ویژگی‌های صنعت |
تمرکزگرایی صنعت |
مورگان و رگو (2009) اندرسون و همکاران (2004) |
|
عکس‌العمل تحلیلگران |
تعداد تحلیلگران سهم بازار |
جو و هارجتو (2011) لانگ و همکاران (2003) مورگان و رگو (2009) اندرسون و همکاران (2004) |
روش پژوهش
فرضیه‌های پژوهش
با عنایت به مبانی نظری مطرح شده و همچنین پیشینه تحقیق، توسعه فرضیه‌هایی که به شناسایی و مرتبط ساختن متغیرهایی موثر بر تعیین ارزش دارایی‌های نامشهود، به شرح زیر می‌باشد:
طبق نظرات فوکی و یوشی‌جیما (2007)، گلیسون و کلاک (2006) و رایو و همکاران (2004) میان سرمایه نامشهود و ارزش سهام شرکت رابطه معنادار مثبت وجود دارد. بنابراین می‌توان انتظار داشت که در بازار بورس اوراق بهادار تهران نیز میان سرمایه نامشهود و ارزش سهام رابطه معناداری وجود داشته باشد.
فرضیه 1: میان سرمایه نامشهود و ارزش سهام رابطه مستقیم معنادار وجود دارد.
با عنایت به نتایج مطالعات لینس (2003)، ژی و همکاران (2003) و اکسل‌هیلم و رندوی (2003) در خصوص رابطه حاکمیت شرکتی و ارزش سهام می‌توان انتظار یک رابطه مستقیم معنادار را داشت.
فرضیه 2: میان سنجه‌های حاکمیت شرکتی و ارزش سهام رابطه مستقیم معنادار وجود دارد.
با توجه به نتایج مطالعات فوکی و یوشی‌جیما (2007)، گلیسون و کلاک (2006) و رایو و همکاران (2004) درباره اثر بااهمیت خصیصه‌های خاص شرکت بر ارزش سهام، می‌توان انتظار داشت در بازار بورس اوراق بهادار تهران نیز میان خصیصه‌های خاص شرکت و ارزش سهام رابطه مستقیم معناداری وجود داشته باشد.
فرضیه 3: میان سنجه‌های خاص شرکت و ارزش سهام رابطه مستقیم معناداری وجود دارد.
مدل پژوهش
در این پژوهش از مدل تعدیل شدهچی فانگ تسی و همکاران (2012) برای تعیین عوامل موثر بر ارزش دارایی‌های نامشهود استفاده شده است. مدل مورد استفاده در این مطالعه به شرح زیر است:
|
مدل (1) |
|
|
|
نگاره (2) به معرفی و نحوه اندازه‌گیری متغیرهای استفاده شده در مدل (1) می‌پردازد.
نگاره (2): شیوه اندازه‌گیری متغیرها
|
طبقه |
متغیر |
اندازه‌گیری |
|
ارزش شرکت |
ارزش شرکت (V) |
میانگین ارزش روز شرکت به کل دارایی‌ها |
|
سرمایه نامشهود |
مخارج تحقیق و توسعه (R&D) هزینه‌های بازاریابی و تبلیغات (Advertising) |
مخارج تحقیق و توسعه به کل دارایی‌ها هزینه‌های تبلیغات و بازاریابی به کل دارایی‌ها |
|
ساختار مالکیت |
ساختار مدیریت (Management) |
متغیر موهومی: اگر سهامداران عمده در تیم مدیریت باشند، عدد 1 و در غیر این صورت عدد صفر |
|
حاکمیت شرکتی |
اندازه هیات مدیره (Board Size) استقلال هیات مدیره (Independence) |
تعداد اعضای هیات مدیره درصد اعضای غیرموظف هیات مدیره |
|
ویژگی‌های خاص شرکت |
رشد فروش (Sale) اندازه شرکت (Size) اهرم (Lev) دارایی‌های ثابت (PP&E) پرداخت سود (Div)
سودآوری (Profit) سن شرکت (Age) متنوع‌سازی (Diversification) صادرات (Export) تعداد کارکنان (Employ) |
نرخ رشد فروش لگاریتم طبیعی کل دارایی‌ها نسبت کل بدهی به کل دارایی‌ها نسبت اموال، ماشین‌آلات و تجهیزات به کل دارایی‌ها متغیر موهومی: اگر سود پرداخت شده باشد، عدد 1 و در غیر این صورت عدد صفر سود خالص به کل دارایی‌ها لگاریتم طبیعی سن شرکت از بدو تاسیس تعداد شرکت‌های فرعی در صورت وجود نسبت فروش‌های صادراتی به کل فروش متوسط تعداد کارکنان در شرکت |
روش مورد نظر برای تجزیه و تحلیل داده‌ها و آزمون فرضیه‌ها
برای آزمون فرضیه‌های تحقیق از روش‌های مبتنی بر شبکه عصبی استفاده می‌شود.
ساختار شبکه مصنوعی
ساختار شبکه عصبی ازیک لایه ورودی، یک یا چند لایه پنهان و یک لایه خروجی تشکیل شده است. هر لایه شامل تعدادی نرون (گره) می‌باشد که به صورت کامل با نرون‌های لایه‌های مجاور در ارتباط وزنی هستند و وظیفه پردازش اطلاعات را دارند. این نرون‌ها به یکدیگر متصل شده و بسته به این‌که این اتصالات چگونه باشد شبکه‌ها و مدل‌های مختلفی به وجود می‌آید. شبکه عصبی عموما عملکرد خود را طی یک پروسه یادگیری فرا می‌گیرد. شکل (1) ساختار یک شبکه مصنوعی را نشان‌می دهد.
شکل (1): ساختار یک نرون مصنوعی
شبکه‌های پرسپترون چند لایه پیش‌سو
شبکه‌های پرسپترون از یک لایه ورودی، تعدادی لایه پنهان و یک لایه خروجی تشکیل شده است. در نگاره (4) یک شبکه پرسپترون با یک لایه پنهان نشان داده شده است. در این شکل لایهX لایه ورودی، لایهZ لایه پنهان و لایهYنیز لایه خروجی می‌باشد. در این شبکه‌ها شرایط زیر وجود دارد:
1. نرون‌های هر لایه تنها به نرون‌های لایه بعدی متصل می‌باشند.
2. هر نرون به تمامی نرون‌های لایه بعد متصل است.
3. نرون‌های لایه ورودی عملی را انجام نمی‌دهند و اوزان آن‌ها ثابت و برابر یک می‌باشد. این نرون‌ها فاقد تابع انتقال می‌باشند.
4. انتشار عملگر رو به جلو است. تمامی نرون‌ها به غیر از لایه ورودی جمع‌کننده بوده و هر نرون می‌تواند تابع انتقال مستقلی داشته باشد.
.
ٍ
شکل (2): نمونه‌ای از یک شبکه پرسپترون
جامعه و نمونه آماری پژوهش
جامعه آماری تحقیق را کلیه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تشکیل می‌دهند که در فاصله سال‌های 1390-1381 در بورس اوراق بهادار تهران حضور داشتند.
در این پژوهش آن دسته از جامعه آماری که کلیه شرایط و ویژگی‌های زیر را دارا بودند، به عنوان نمونه آماری تحقیق مورد آزمون قرار گرفتند:
از طرفی شرکت‌هایی که دسترسی به داده‌های مورد نیاز تحقیق در مورد آن‌ها ممکن نبود، حذف گردید. با توجه به شرایط در نهایت 244سال- شرکت به عنوان نمونه آماری تحقیق انتخاب شدند.
نحوه جمع‌آوری داده‌ها
اطلاعات مورد نیاز برای آزمون فرضیه‌های تحقیق، از اطلاعات دسته دوم شرکت‌های نمونه بوده که از منابع مختلفی از جمله نرم‌افزار ره‌آوردنوین، صورت‌های مالی شرکت‌ها مندرج در سایت شرکت مدیریت فناوری بورس تهران و سایت کدالجهتاستفاده از صورت‌های مالی سال 1390 استخراج شده‌اند.
یافته‌های پژوهش
هدف اصلی از مدل کردن عوامل موثر بر ارزش دارایی‌های نامشهود با استفاده از شبکه‌های عصبی بررسی میزان تأثیر هر یک از 15 متغیر ورودی بر خروجی ارزش می‌باشد. برای پیاده‌سازی شبکه‌عصبی از نرم‌افزار MATLAB استفاده شد. برای بررسی دقیق میزان وزن هر ورودی در این پژوهش این بخش در سه زیربخش بررسی خواهد شد. در بخش اول، داده‌های ورودی توسط شبکه‌های عصبی که به منظور خوشه‌بندی مورد استفاده قرار می‌گیرند، مدل گردید. برای این منظور از شبکه عصبی خودمختار استفاده شد. این شبکه پس از آموزش دیدن، به صورت بصری میزان وزن هر ورودی را به تصویر می‌کشد. در این پژوهش شبکه‌های خودمختار به عنوان فاز پیش‌پردازش مدل‌سازی مورد استفاده قرار گرفت. در شبکه‌های خودمختار میزان تأثیر ورودی‌ها فارغ از بررسی خروجی، بر اساس فاصله‌اقلیدسی اندازه‌گیری می‌شود. شکل (3) نتیجه این شبکه را پس از 200 دوره تکرار به نمایش می‌گذارد. نقاط پررنگ مبین وزن و تأثیر ورودی است. ترتیب ورودی‌ها به شرح نگاره (3) است:
نگاره (3): شرح ورودی‌ها
|
ورودی |
شرح |
ورودی |
شرح |
|
1 2 3 4 5 6 7 |
تعداد هیات مدیره استقلال هیات مدیره اندازه شرکت اهرم دارایی‌های ثابت رشد فروش سودآوری
|
8 9 10 11 12 13 14 15 |
پرداخت سود سن شرکت تعداد کارکنان متنوع‌سازی ساختار مدیریت صادرات مخارج تحقیق و توسعه هزینه‌های بازاریابی و تبلیغات |
شکل (3): میزان تأثیر ورودی‌ها بر اساس شبکه عصبی خودمختار
در فاز دوم، مدل‌سازی توسط شبکه عصبی چندلایه پیشرو پرسپترون صورت گرفت. در این بخش از تابع سیگموئید در لایه میانی و تابع خطی در لایه خروجی استفاده شد. در لایه میانی نیز از 13 نرون استفاده شد. شماتیک کلی این شبکه را در نگاره (4) به نمایش گذاشته شده است.
شکل (4): شبکه پرسپترون استفاده شده در محیط شبیه‌سازی
برای آموزش شبکه‌های پرسپترون، داده‌ها به سه قسمت تقسیم می‌شوند. دسته اول داده‌های آموزش شبکه می‌باشند که این دسته عموما بیشترین تعداد نمونه‌ها را شامل می‌شوند. الگوریتم‌های یادگیری بر روی این دسته اعمال می‌شوند. دسته دوم داده‌های اعتبارسنجی می‌باشند که در طی فرایند آموزش مجموعه داده‌های آموزشی از لحاظ راندمان و رسیدن به کمترین خطا پیوسته با این مجموعه مقایسه می‌شوند. معمولا فرایند یادگیری زمانی به پایان می‌رسد که اختلاف مابین داده‌های اعتبارسنجی و داده‌های آموزشی به حداقل برسد. آخرین دسته نیز داده‌های تست شبکه هستند که در فرایند آموزش شرکت نمی‌کنند و پس از اتمام فرایند آموزش شبکه نهایی شده روی این مجموعه اعمال می‌شود تا میزان عمومیت شبکه و توانایی شبکه در پیش‌بینی و بررسی داده‌های که در پایگاه داده‌اش موجود نبوده است، سنجیده می‌شود. در این مقاله 170 داده به مجموعه داده‌های آموزشی و به هر کدام از داده‌های اعتبارسنجی و تست شبکه نیز 37 داده اختصاص داده شد. نتایج حاصل از شبکه عصبی شکل (2) بر این مجموعه داده‌ها در نمودار (4) موجود است.
نگاره (4): نتایج حاصل از شبکه عصبی پرسپترون
|
مدل |
داده‌های آموزشی |
داده‌های اعتبارسنجی |
داه‌های تست |
|
مجموع مربعات خطا |
e-438 /2 |
e-363/2 |
e-434/4 |
|
ضریب همبستگی |
675/0 |
593/0 |
633/0 |
هدف آنالیز حساسیت، بررسی و سنجش میزان تأثیر هر ورودی مستقل از سایر ورودی‌ها، بر خروجی تعیین شده است. پس از این‌که شبکه آموزش دید، از یک روش تجربی برای ارزیابی ضرایب حساسیت و بررسی میزان وزن ورودی‌ها تحت مدل و خروجی معین استفاده می‌شود. برای این منظور به هر ورودی، آشفتگی کوچکی هم در جهت مثبت و هم در جهت منفی اضافه می‌شود و نتیجه به عنوان ورودی به شبکه طراحی شده اعمال می‌گردد. هر چه تأثیر این تغییرات بر خروجی محسوس‌تر باشد، گواه وزین و پراهمیت بودن آن ورودی بر خروجی خواهد بود. نمودار زیر نتایج حاصل از این بررسی را به تصویر می‌کشد.
شکل (5): تأثیر متغیرهای ورودی بر ارزش دارایی‌های نامشهود
شکل (6): تأثیر طبقه‌های چهارگانه بر ارزش دارایی‌های نامشهود
نتیجه‌گیری و پیشنهادها
یافته‌های حاصل از پژوهش حاکی از اهمیت ویژگی‌های خاص شرکتی در وهله نخست، حاکمیت شرکتی در رتبه دوم، ساختار مالکیت در رتبه سوم و سرمایه نامشهود در رتبه چهارم در تعیین ارزش دارایی‌های نامشهود است.
درک این موضوع که ارزش بازار شرکت ممکن است به طور مستقیم با غیرمستقیم تحت تأثیر ماهیت شرکت باشد، چندان دشوار نیست. نکته حایز اهمیت وزن قابل ملاحظه این طبقه در قیاس با طبقه‌های حاکمیت شرکتی، ساختار مالکیت و سرمایه نامشهود است که این نتایج با یافته‌های فوکی و یوشی‌جیما (2007)، گلیسون و کلاک (2006) و رایو و همکاران (2004) مطابقت دارد.
با توجه به ضعف محیط قانونی در کشورهای در حال توسعه، سیستم‌های کنترل درون‌سازمانی به لحاظ کارایی چندان قوی نیستند. از این‌رو در چنین کشورهایی، سیستم‌های کنترلی برون‌سازمانی نقش بااهمیت‌تری را در حاکمیت شرکتی ایفا می‌کنند. بنابراین می‌توان برای تحقیقات آتی، سنجه‌های کنترلی برون‌سازمانی (به عنوان مثال حسابرسان و رده‌بندی‌های اخیر آن‌ها توسط جامعه حسابداران رسمی ایران) را برای اندازه‌گیری حاکمیت شرکتی مورد استفاده قرار داد.
همچنین به رغم آن‌که عمده تحقیقات حسابداری که از مدل‌های شبکه عصبی استفاده کرده‌اند، محدود به مدل پس انتشار خطا بوده‌اند، اما مدل‌های متنوعی از لحاظ ساختار، نوع روابط بین واحدهای ورودی، میانی و خروجی و همچنین مکانیزم یادگیری در ادبیات شبکه‌های عصبی وجود دارند که می‌توانند در مطالعات آتی مورد استفاده قرار گیرند. همچنین می‌توان از مدل‌های شبکه عصبی که فرایند یادگیری‌شان متکی بر روش‌های ژنتیک و یا منطق فازی باشد، نیز استفاده کرد.
باتوجه به تحقیقات اندک صورت گرفته در خصوص تعیین ارزش دارایی‌های نامشهود در ایران و همچنین وجود متغیرهای مستقل جدید جهت برآورد ساختار سرمایه، پیشنهاد می‌گردد محققان آتی در سطح صنایع به بررسی تعیین ارزش دارایی‌های نامشهود بپردازند، چرا که تحلیل در سطح یک صنعت خاص، اطلاعات مفیدتری در اختیار سرمایه‌گذاران قرار می‌دهد.
باتوجه به نقش حایز اهمیت اندازه شرکت‌ها در تعیین ارزش دارایی‌های نامشهود، محققان آتی می‌توانند نخست اقدام به طبقه‌بندی شرکت‌ها به سه طبقه کوچک، متوسط و بزرگ کنند و سپس به تعیین و مقایسه ارزش دارایی‌های نامشهود آن‌ها بپردازند.
با توجه به عدم ارایه اطلاعات جزیی دارایی‌های نامشهود در گزارشات سالانه و سایر اطلاعات دردسترس از شرکت (از جمله عدم ارایه مخارج تحقیق و توسعه در سرفصلی مشخص)، امکان دسترسی به داده‌های شرکت‌های متعددی مقدور نبود. از این رو در این تحقیق این دسته از شرکت‌ها حذف گردیدند که این امر منجر به کاهش شدید حجم نمونه گردید.
)