عکس‌العمل بازار به تجدید ارائه و تحریف اطلاعات مالی در شرکت‌های با مالکیت خانوادگی

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسنده

استادیار حسابداری، دانشگاه هرمزگان، بندرعباس، ایران

چکیده

هدف اصلی این پژوهش بررسی عکس‌العمل بازار به تجدید ارائه و تحریف اطلاعات مالی در شرکت‌های با مالکیت خانوادگی است. در راستای دستیابی به هدف پژوهش، جامعه آماری شامل کلیه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و نمونه آماری شامل 110 شرکت طی دوره زمانی 1387-1400 است. به منظور آزمون فرضیه‌های پژوهش از تحلیل آماری رگرسیون چند متغیره استفاده شده است. با استفاده از یک رویکرد شرکت‌های همسان نتایج پژوهش نشان داد مالکیت خانوادگی باعث کاهش وقوع تحریف اطلاعات مالی می‌شود، مطابق با این تصور که خانواده‌های کنترل‌کننده نسبت به سهامداران غیرخانوادگی نگرانی بیشتری برای شهرت دارند. بااین‌وجود، نتایج نشان داد در مقایسه با تجدید ارائه در شرکت‌های غیرخانوادگی، تجدید ارائه‌های اعلام‌شده توسط شرکت‌های تحت کنترل خانوادگی، واکنش‌های منفی‌تری در بازار ایجاد می‌کند. واکنش‌های منفی‌تر بازار را می‌توان به از دست دادن بیشتر شهرت و شک و تردید بیشتر سرمایه‌گذاران نسبت به اعتبار افراد داخلی شرکت‌های خانوادگی نسبت به شرکت‌های غیرخانوادگی پس از بیان مجدد نسبت داد.

کلیدواژه‌ها

موضوعات


عنوان مقاله [English]

Market Reaction to Restatement and Distortion of Financial Information in Family-owned Companies

نویسنده [English]

  • Hossein Nourani
Assistant Professor of Accounting, University of Hormozgan, Bandar Abbas, Iran
چکیده [English]

The main purpose of this research is to investigate the market's reaction to the re-presentation and distortion of financial information in family-owned companies. To achieve the goal of the research, the statistical population includes all the companies admitted to the Tehran Stock Exchange and the statistical sample includes 110 companies from 2007 to 2021. To test the research hypotheses, multivariate regression statistical analysis has been used. Using a matched firm’s approach, the research results showed that family ownership reduces the occurrence of financial information distortion, consistent with the notion that controlling families are more concerned about reputation than non-family block holders. Nevertheless, the results showed that compared to the renewals in non-family companies, the renewals announced by family-controlled companies create more negative reactions in the market. The more negative market reactions can be attributed to a greater loss of reputation and greater investor skepticism about the credibility of family firm insiders than nonfamily firms after the restatement

کلیدواژه‌ها [English]

  • Accounting Restatement
  • Distortion of Financial Information
  • Family Ownership
  • Market Reaction
 
بهار مقدم، مهدی؛ دولت‌آبادی، مهدیه. (1391). بررسی مقایسه‌ای کیفیت سود گزارش‌شده با سود تجدید ارائه‌شده. فصلنامه تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 4(۱۴)، 70-52.
ثقفی، علی؛ امیری، مقصود؛ کاظمی، حسین. (1390). مطالعه تجربی پیرامون محتوای اطلاعاتی سود متعاقب تجدید ارائه صورت‌های مالی. فصلنامه نظریه‌های نوین حسابداری، 1(1)، 22-1.
جبارزاده کنگرلویی، سعی؛ رادی، یاسر. (1398). بررسی تأثیر توانایی مدیریت بر شفافیت شرکتی با تأکید بر اثر تعدیل گری ضعف کنترل‌های داخلی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. نشریه پژوهش‌های حسابداری مالی، 11(1)، 55-80.
شریعت‌پناهی، سیدمجید؛ کاظمی، حسین. (1389). تأثیر ارائه مجدد صورت‌های مالی بر محتوای اطلاعاتی سود. فصل‌نامه مطالعات حسابداری، 26، 28-1.
قائمی، فاطمه؛ مرادی، زهرا؛ علوی، غلامحسین. (۱۳۹۹). تأثیر ویژگی‌های کمیته حسابرسی بر کنترل‌های داخلی و مدیریت سود. پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 12(46)، 259-280.
قدیریان آرانی، محمدحسین؛ خواجوی، شکراله. (1393). بررسی کیفیت سود شرکت‌های تجدید ارائه‌کننده صورت‌های مالی. پژوهش‌های تجربی حسابداری، 4(2)، 129-147.
مهرآذین، علیرضا؛ قبدیان، بشیر؛ فروتن، امید؛ تقی‌پور، محمد. (1392). مالکیت خانوادگی، غیرخانوادگی شرکت‌ها و مدیریت سود. دانش حسابرسی، ۱۳(14)، 153-171.
کیقبادی، امیررضا؛ صدیق بهزادی، شادان؛ طهماسبی خورنه، سعید؛ سیف، سمیرا. (1397). تأثیر کیفیت افشای اطلاعات و عدم تقارن اطلاعاتی بر نوسان پذیری بازده سهام با استفاده از سیستم معادلات همزمان. پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 10(40)، 69-88.
نصیری، محمد؛ یغمائی علیشاه، ایوب. (1398). تأثیر تجدید ارائه صورت‌های مالی بر سیاست نگهداشت وجه نقد. پژوهش‌های تجربی حسابداری، 9(3)، 123-142.
نمازی، محمد. (1384). بررسی کاربردهای تئوری نمایندگی در حسابداری مدیریت. پیشرفت‌های حسابداری، 2، 147-164.
نمازی، محمد؛ محمدی، محمد. (1389). بررسی کیفیت سود و بازده شرکت‌های خانوادگی و غیر خانوادگی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پیشرفت‌های حسابداری، 2، 159-194.
نیک‌بخت، محمدرضا؛ رفیعی، افسانه. (1391). تدوین الگوی عوامل مؤثر بر تجدید ارائه صورت‌های مالی در ایران. دانش حسابداری، ۳(9)، 175-206.
هشی، عباس؛ علیخانی، حمید. (1394). بررسی رابطه بین مالکیت خانوادگی و مالکیت غیرخانوادگی بر عملکرد شرکت‌ها در بورس اوراق بهادار تهران. مطالعات حسابداری و حسابرسی، ۲۵، 28-41.
References
An, Y. H. (2009). The Effect of Corporate Governance on Earnings Quality: Evidence from Korea’s Corporate Governance Reform. Ph.D. Dissertation, RMIT University.
Anderson, K. L., & Yohn, T. L. (2002). The effect of 10K restatements on firm value, information asymmetries, and investors' reliance on earnings. Information Asymmetries, and Investors' Reliance on Earnings (September 2002).
Anderson, R. C. & Reeb, D. (2003). Founding family ownership and firm performance: Evidence from S&P 500. Journal of Finance, 58, 1301-1328.
Armstrong, C. S., Guay, W. R. & J. P. Weber (2010). The role of information and financial reporting in corporate governance and debt contracting. Journal of Accounting and Economic, 50, 179–234.
Berrone, P., Cruz, C., Gómez‐Mejía, L. R., & M. Larraza‐Kintana. (2010). Socioemotional Wealth and Corporate Responses to Institutional Pressures: Do Family‐Controlled Firms Pollute less? Administrative Science Quarterly, 55(1), 82–113.
Baharmoghadam, M., & Dolatabadi, M. (2012). The comparison between the quality of reported earnings and restated earnings. Accounting and Auditing Research, 4(14), 52-65. (In Persian)
Bushman, R. & A. Smith (2001). Financial accounting information and corporate governance. Journal of Accounting and Economics, 32(1-3), 237–333.
Cao, Y., Myers, L. & T. Omer (2012). Does company reputation matter for financial reporting quality? Evidence from restatements. Contemporary Accounting Research, 29, 956–990.
Cascino, S., Pugliese, A., Mussolino, D. & C. Sansone (2010). The influence of family ownership on the quality of accounting information. Family Business Review, 23, 246–265.
Chen, S., Chen, X. & Q. Cheng (2008). Do family firms provide more or less voluntary disclosure? Journal of Accounting Research, 46, 499-536.
Chen, S., Chen, X. & Q. Cheng (2014). Conservatism and equity ownership of the founding family. European Accounting Review, 23, 403–430.
Chen, S., Xia, C., Cheng, Q. & A. Hutton (2008). Conservative Financial Reporting in Family Firm. http://papers.ssrn.com/sol3.
Dechow, P., Ge, W. & C. Schrand (2010). Understanding earnings quality: a review of the proxies, their determinants and their consequences. Journal of Accounting and Economic, 50, 344–401.
DeFond, M. & J. Jiambalvo (1991). Incidence and circumstances of accounting errors. Accounting Review, 66, 643–655.
Diamond, D. W., & Verrecchia, R. E. (1991). Disclosure, liquidity, and the cost of capital. Journal of Finance, 46(4), 1325–1359.
Dyck, A., & Zingales, L. (2004). Private benefits of control: An international comparison. The journal of finance, 59(2), 537-600.
Firth, M., Rui, O. & W. Wu (2011). Cooking the books: recipes and costs of falsified financial statements in China. Journal of Corporate Finance, 17, 371–390.
Ghadiryian Arani, M. H., & khajavi, S. (2014). Investigation of Restating Companies’ Earnings Quality. Empirical Research in Accounting, 4(2), 129-147. (In Persian)
Ghaemi, F., Moradi, Z., Alavi, Gh. (2020). The effect of audit committee characteristics on internal controls and earnings management. Financial Accounting and Audit Research, 12(46), 259-280. (In Persian)
Gilson, R. J. (2007). Controlling family shareholders in developing countries: anchoring relational exchange. Stanford Law Rev. 60, 633–655.
Graham, J., Li, S. & J. Qiu (2008). Corporate misreporting and bank loan contracting. Journal of Financial Economic, 89, 44–61.
Healy, P. M. & K. G. Palepu (2001). Information asymmetry, corporate disclosure, and the capital markets: a review of the empirical disclosure literature. Journal of Accounting and Economic, 31, 405–440.
Heshi, A., & Alikhani, H. (2014). Investigating the relationship between family ownership and non-family ownership on the performance of companies in the Tehran Stock Exchange. Accounting and auditing studies, 25, 28-41. (In Persian)
Hribar, P. & N. T. Jenkins (2004). The effect of accounting restatements on earnings revisions and the estimated cost of capital. Review of Accounting Studies, 9, 337–356.
Jabbarzadeh Kangarluie, S., & Radi, Y. (2019). Investigating the Impact of Managerial Capacity on Corporate Transparency, Emphasizing the Moderation of Weaknesses in Internal Controls in Companies Acquired in Tehran Stock Exchange. Financial Accounting Research, 11(1), 55-80. (In Persian)
Jensen, M. C. & W. H. Meckling (1976). Theory of the firm: Managerial behaviour, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360.
Karpoff, J., Lee, S. & G. Martin (2008). The cost to firms of cooking the books. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 43, 581–612.
Kinney J. W. & L. McDaniel (1989). Characteristics of firms correcting previously reported quarterly earnings. Journal of Accounting and Economics, 11, 71–93.
Kiqbadi, A., Sediq Behzadi, Sh., Tahmasabi Khorne, S., Saif, S. (2017). The effect of information disclosure quality and information asymmetry on the volatility of stock returns using the system of simultaneous equations. Financial Accounting and Audit Research, 10(40), 69-88. (In Persian)
Kravet, T. & T. Shevlin (2010). Accounting restatements and information risk. Review of accounting Studies, 15(2), 264-94.
Kryzanowski, L. & Y. Zhang (2013). Financial restatements and Sarbanes–Oxley: impact on Canadian firm governance and management turnover. Journal of Corporate Finance, 21, 87–105.
Ma, L., Ma, S. & G. Tian (2016). Family control, accounting misstatements, and market reactions to restatements: Evidence from China. Emerging Markets Review, 28, 1–27.
Mande, V., Myungso, S. (2013). Do Financial Restatements Lead to Auditor Changes? A Journal of Practice and Theory, 32(2), 119–145.
Mehrazin, A., Qobdian, B., Forotan, O., & Taghipour, M. (2012). Family ownership, non-family companies and profit management. Audit Science, 13(14), 153-171. (In Persian)
Murphy, D. L., Shrieves, R. E. & S. L. Tibbs (2009). Understanding the penalties associated with corporate misconduct: an empirical examination of earnings and risk. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 44, 55–83.
Namazi, M. (2004). Examining the applications of agency theory in management accounting. Advances in Accounting, 2, 147-164. (In Persian)
Namazi, M., & Mohammadi, M. (2009). Investigating the quality of profits and returns of family and non-family companies admitted to the Tehran Stock Exchange. Advances in Accounting, 2, 159-194. (In Persian)
Nasiri, M., & Yaghmaei alishah, A. (2019). Accounting restatements and cash holding policy. Empirical Research in Accounting, 9(3), 123-142. (In Persian)
Park, H., Chae, S., & M. Cho. (2016). Controlling Shareholders’ Ownership Structure, Foreign Investors’ Monitoring, and Investment Efficiency. Investment Management and Financial Innovations, 13(3), 159-170.
Palmrose, Z. V. & S. Scholz (2004). The circumstances and legal consequences of non-GAAP reporting: Evidence from restatements. Contemporary Accounting Research, 21(1), 139–180.
Palmrose, Z., Richardson, V. & S. Scholz (2004). Determinants of market reactions to restatement announcements. Journal of Accounting and Economic, 37, 59–89.
Pevzner, M., Xie, F. & X. Xin (2015). When firms talk, do investors listen? The role of trust in stock market reactions to corporate earnings announcements. Journal of Financial Economics, 117, 190–223.
Richardson, S., Tuna, I. & M. Wu (2002). Predicting earnings management: The case of earnings restatement. Working paper, University of Pennsylvania, Pennsylvania, PA, Available at SSRN: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=338681.
Saedi, R., & Dastger, M. (2018). The Effect of Internal Control Weakness and Controlling Shareholders' Wedge on Investment Efficiency of Companies Listed on Tehran Stock Exchange. Financial Accounting Research, 9(4), 17-38. (In Persian)
Saghafi, A., Amiri, M., & Kazemi, H. (2011). An empirical study on the informational content of profit following the renewal of financial statements. New Accounting Theory Quarterly, 1(1), 1-22. (In Persian).
Shariat-Panahi, S., & Kazemi, H. (2009). The effect of the financial statements of the information content of earnings. Empirical Studies in Financial Accounting, 7(26), 1-36. (In Persian).
Tong, Y. H. (2007). Financial Reporting Practices of Family Firms. Advances in Accounting, 23, 231-261.
Wang, X., & M. Wu. (2011). The Quality of Financial Reporting in China: An Examination from an Accounting Restatement Perspective. China Journal of Accounting Research, 4(4), 167-196.
Wang, D. (2006). Founding family ownership and earnings quality. Journal of Accounting Research, 44, 619–656.
Wilson, W. M. (2008). An empirical analysis of the decline in the information content of earnings following restatement. The Accounting Review, 83(2), 519-548.