رابطه تغییرات ساختار سرمایه و تغییرات نقدشوندگی سهام

نویسندگان

دانشگاه الزهراء

چکیده

به حداکثر رساندن ثروت سهامداران وکاهش هزینه سرمایه از جمله اهداف مدیران مالی به شمار می‌رود. در این راستا، تصمیم‌گیری در مورد ساختار سرمایه یکی از مؤثرترین راهکارها برای رسیدن به این اهداف است. از سوی دیگر، ارزش سهام، ارزش شرکت و بازده موردانتظار سهامداران از عامل نقدشوندگی سهام نیز تأثیرمی‌پذیرد. انتظار می‌رود، نقدشوندگی پایین‌تر سهام منجر به استفاده نسبتاً بیشتری از بدهی گردد. هدف تحقیق حاضر، بررسی رابطه بین تغییرات ساختار سرمایه و تغییرات نقدشوندگی سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1383-1387 است. برای آزمون فرضیه‌های پژوهش، از روش رگرسیون با داده‌های ترکیبی استفاده شده است. یافته‌ها نشان می‌دهد تغییرات ساختار سرمایه بر تغییرات نقدشوندگی سهام تاثیر منفی معنی‌دار دارد؛ ولی تغییرات نقدشوندگی بر تغییرات ساختار سرمایه تاثیر معنی‌دار ندارد.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

The Relationship Between Changes in Capital Structure and Changes in Equity Liquidity

نویسندگان [English]

  • Seyed Ahmad Khalifeh Soltani
  • Mandana Bahrami
چکیده [English]

Basically,maximizingthewealthofshareholdersandreducing the cost of capital are among financial manager's targets, and the capital structure decision is one of the effective decisions to reach these goals. Also, the impact of equity liquidity on the value of firms and stocks is important and it is expected that reducing the equity liquidity has effects on increasing expected returns.
The main objective of this study is considering the relationship between the changes in capital structure and changes in equity liquidity in listed companies on Tehran Stock Exchange (TSE) during 2004-2008. The panel least squares method is used to examine the hypothesis.
The results indicate that changes in capital structure has a significant negative impact on changes in equity liquidity but changes in equity liquidity does not have a significant impact on changes in capital structure

کلیدواژه‌ها [English]

  • Capital Structure
  • Equity Liquidity
  • Bid
  • Ask spread

مراجع

باقری مهماندوستی، بابک. (1386). «بررسی ارتباط بین نقدشوندگی سهام و تصمیمات مرتبط با ساختار سرمایه»، رساله کارشناسی ارشد، دانشکده حسابداری و مدیریت، دانشگاه شهید بهشتی
تهرانی، رضا؛ عبده تبریزی، حسین و داود جعفری سرشت. (1390). «ارزیابی تأثیر عرضه عمومی سهام شرکت‌های دولتی بر نقدشوندگی سهام در بورس اوراق بهادار تهران»، نشریه تحقیقات مالی، دوره ۱۳، شماره ۳۱، صص. 23-40
رحمانی، علی؛ حسینی، سیدعلی و نرگس رضاپور. (1389). «رابطه مالکیت نهادی و نقدشوندگی سهام در ایران»، فصلنامه بررسیهای حسابداری وحسابرسی، دوره ۱۷، شماره 61، صص. 39-54
صرامی فروشانی، مهدی. (1377). «تغییر در ساختار سرمایه بر نرخ هزینه سرمایه و سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس»، رساله کارشناسی ارشد، دانشکده حسابداری و مدیریت، دانشگاه علامه طباطبایی
کرمی،غلامرضا؛ نظری، محسن و سیدمجتبی شفیع‎پور. (1389). «ارزش افزوده اقتصادی و نقدشوندگی بازار سهام»، تحقیقات مالی، دوره ۱۲، شماره ۳۰، صص. 117-132
Becker-Blease, and Paul. (2006). "Stock Liquidity and Investment Opportunities:Evidence from index additions", Financial management, 40 (2), pp: 35-51
Bharath, Pasquariello and Wu. (2008). "Does Asymmetric Information Drive Capital Structure Decision?", Oxford Journals, 22 (8), pp: 3211-3243
Breen. William, Laurie Simon Hodrick and Robert A. Korajczyk. (2000). "Predicting Equity Liquidity", www.ssrn.com
Frieder, and Martell .(2006). " On Capital Structure and the Liquidity of a Firm's Stock", www.ssrn.com
Kanagaretnam, Lobo, Whalen .(2011). "Effects of Changes in the Precision of Public Versus Private Information on Market Liquidity at the Time of  Earnings Announcement”, International Journal of Management, Vol28(4), pp:229-237
Khodak, Hari Bahadur. (2006). "Leverage and the Cost of Capital: some Tests Using Nepalese Data", The journal of Nepalese business studies,(3), No 1, pp: 85-91
Lang, Maffet .(2010). "Transparency and Liquidity Uncertainty in Crisis periods", Journal of Accounting and Economics,Vol 52, pp:101-125
Lesmond,. O'Conner, Senbet. (2008). "Capital Structure and Equity Liquidity", www.ssrn.com
Mortal, and Lipson. (2009). "Liquidity and Capital structure", Journal of Financial Markets, 12 (4), pp: 611-644
Pereira. Pedro and Zhang .(2010). “Stock Returns and the Volatility of Liquidity”, Journal of  Financial and Quantitative Analysis, Vol 45(2), pp: 1077-1110
Udomsirikul, Jumreornvong, and Jiraporn .(2010 .(" Liquidity and Capital Structure: The Case of Thailand". www.ssrn.com

فایل ها

سابقه مقاله

  • تاریخ دریافت: 01 مهر 1391
  • تاریخ بازنگری: 09 تیر 1397
  • تاریخ پذیرش: 24 اردیبهشت 1392

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار