همزمانی قیمت سهام با پوشش تحلیلگر و افشاء اطلاعات در شرکت‌های پذیرفته شده در بازار سرمایه ایران

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 دانشجوی دکتری مدیریت مالی، دانشگاه تهران، پردیس بین المللی کیش، کیش، ایران

2 دانشیار گروه مدیریت مالی، دانشکده مدیریت، دانشگاه تهران، تهران، ایران

3 استاد گروه آموزشی مدیریت مالی و بیمه ،دانشکده مدیریت دانشگاه تهران

چکیده

در این پژوهش همزمانی قیمت سهام با پوشش تحلیلگر و افشا اطلاعات طی سالهای 1390تا 1398 مورد بررسی و مقایسه قرار گرفته‏اند. جامعه آماری پژوهش را شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران تشکیل می‌دهند. فرضیه‌های پژوهش از طریق معادله رگرسیون چند متغیره مورد آزمون قرار گرفته اند. فرضیه اصلی پژوهش در خصوص وجود رابطه بین همزمانی قیمت و پوشش تحلیلگر و افشا اطلاعات رابطه معنادار مثبت تایید شده است. سایر یافته ها حاکی از وجود یک رابطه معنادار مثبت بین همزمانی قیمت سهام با افشا اطلاعات و عدم رابطه بین پوشش تحلیلگر و همزمانی قیمت سهام می‏باشد. افزایش تعداد تحلیلگران از یک طرف و همزمان افزایش کمی اطلاعیه های منتشر شده شرکتهای مورد بررسی در سامانه کدال بیانگر مثبت شده ارتباط این دو متغیر با متغیر قیمت بوده است. به عبارتی هر اندازه همزمانی افزایش می یابد تعداد بیشتر اطلاعیه ها و افزایش تعداد تحلیلگران به همزمانی بیشتر قیمت سهام منجر خواهد شد.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

Stock Price Synchronicity with Analyst Coverage and Disclosure of Information in Iran Cpaital Market

نویسندگان [English]

  • Sirwan Amini 1
  • Ezatolah Abbasian 2
  • reza tehrani 3
1 Ph.D. Student, Pardis International Campus of the Tehran University, Kish, Iran.
2 Associate Professor at financial management department, Tehran university, Tehran, Iran
3 Professor of Financial Management and Insurance, Faculty of Management, University of Tehran
چکیده [English]

In this study, Stock Price Synchronicity with Analyst Coverage and Disclosure of Information during the years 2011 to 2019 have been studied and compared. The statistical population of the study consists of companies listed on the Tehran Stock Exchange and Iran Fara Bourse(IFB). Research hypotheses have been tested through a multivariate regression equation. The main research hypothesis regarding the relationship between stock price synchronization and analyst coverage and disclosure of significant positive relationship has been confirmed. Other findings suggest a significant positive relationship between stock price synchronization and disclosure and irrelevency between analyst coverage and stock price synchronization. An increase in the number of analysts on the one hand and a slight increase in the number of announcements published by the companies surveyed in the Codal system on the other hand has shown a positive relationship between these two variables and the price variable. In other words, as the synchronicity increases, the greater the number of announcements and the greater the number of analysts, the more synchronicity the stock price will be

کلیدواژه‌ها [English]

  • "Price Synchronicity
  • Analyst Coverage
  • Disclosure of Information"

مراجع

ابراهیمی کردلر، علی؛ جوانی قلندری، موسی. (1395). تأثیر تخصص حسابرس بر کیفیت سود و همزمانی قیمت سهام. بررسی­های حسابداری و حسابرسی، 23 (2): 137-154.
فروغی، داریوش؛ فرجامی، ملیحه. (1394). تأثیر همزمانی قیمت و نوسان های بازده سهام بر نقدشوندگی سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه علمی- پژوهشی مدیریت دارایی و تأمین مالی، 3 (4): 85- 98.
فلاح زاده ابرقویی، احمد؛ تفتیان، اکرم؛ حیرانی، فروغ. (1396). بررسی رابطه متقابل بین افشای اختیاری اطلاعات با همزمانی و ریسک سقوط قیمت سهام. فصلنامه حسابداری مالی، 9 (63): 53-75.
فلاح زاده ابرقویی، احمد؛ تفتیان، اکرم؛ حیرانی، فروغ. (1398). بررسی رابطۀ افشای اطلاعات با همزمانی قیمت سهام و ریسک سقوط آن با استفاده از سیستم معادلات همزمان. مجله علمی دانش حسابداری، 10 (1): 194-169.
متین فرد، مهران؛ صلاح ورزی، صحبت. (1397). آزمون اثرگذاری همزمانی قیمت سهام بر ریسک کاهش قیمت سهام. فصلنامه علمی پژوهشی دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، 11 (38): 115-101.
موسوی­شیری، محمود؛ سلیمانی، حمید؛ مومنی، یوسف؛ سلیمانی، حجت. (1394). رابطه بین کیفیت افشای اطلاعات حسابداری و نوسان­پذیری بازده سهام. پژوهش­های تجربی حسابداری، 5 (18): 131- 144.
میرعسکری، سید رضا؛ محفوظی، غلامرضا؛ شعبانی نژاد ماسوله، متین. (1397). بررسی رابطۀ همزمانی قیمت سهام و توزیع بازده. فصلنامه علمی- پژوهشی مدیریت دارایی و تأمین مالی، 6 (3): 51- 66.
نیک نیافرد، مسعود حمزه؛ افلاطونی، عباس؛ نیکبخت، زهرا. (1399). تأثیر کیفیت اطلاعات حسابداری و کیفیت افشاء بر بکارگیری منابع مالی در هستۀ اصلی فعالیت تجاری شرکت­ها. پژوهش­های تجربی حسابداری، 9 (35): 97- 114.
Ahmad, A. (2013). Investor protection, firm fundamentals information, and stock price synchronicity. Ph.D. Dissertation, at Massey University, Albany.
Chan, K.; Hameed, A. & Kang, W. (2013); Stock price synchronicity and liquidity‖, Journal of Financial Markets. 8 (5):47-67.
Crawford, S., Roulstone, D. T., & So, E. C. (2012). Analyst initiations of coverage and stock return synchronicity. Accounting Review. Forthcoming. Available at SSRN.
Dasgupta, S., Gan, J., & Gao, N. (2010). Transparency, price in formativeness, and stock return synchronicity: Theory and evidence. Journal of Financial Quantitative Analysis, 45(5): 1189–1220.
Douch, M. Farooq, O. & Bouadii, M. (2015). Stock price synchronicity and tail of return distribution. Journal of International Financial Markets, Institutions & Money, (37): 1-11.
Durnev, A., Morck, B., Yeunge, P. Z. (2003). Does Greater Firm-Specific Return Variation Mean More or Less Informed Stock Pricing? Journal of Accounting Research, 41(5): 797-836.
Ebrahimi Kordlar, A., Javani Ghalandari, M. (). The Effect of Auditor expertise on Earnings Quality and Stock Price Synchronicity. Accounting and Auditing Review, 23 (2): 137- 154. (In Persian).
Fallahzadeh Abarghouhei, A., Taftiyan, A., Heirany, F. (2018). The investigation of the interaction relationship between voluntary disclosure of information with Stock price synchronicity and crash risk with simultaneous equations system in the Tehran Stock Exchange. Quarterly financial accounting journal, 9 (36): 53-75. (In Persian).
Fallahzadeh Abarghouhei, A., Taftiyan, A., Heirany, F. (2019). Relationship between Information Disclosure with the Stock Price Synchronicity and Crash Risk of Falling Stock Prices within Simultaneous Equations System.  Journal of Accounting Knowledge, 10 (1): 169- 194. (In Persian).
Fang, Y. (2019). Analyst coverage and earnings management.  Journal of Financial Economics, 188(2): 245-271.
Farooq, O., Aktaruzzaman, K. (2016). Does stock price synchronicity effect information content of reported earnings? Evidence from the MENA. Financial Markets & Institutions, 6(3): 41-47.
Feng, X.N. and Li, X.Y. (2011). Can China analysts reflect firm specific information: evidence from stock price synchronicity and analyst following? Economic Science, No. 4: 99-106.
Foroghi, D., Farjami, M. (2016).The Impact of Stock Price Synchronicity and Stock Return Volatilities on the Stock Liquidity for Companies Listed in Tehran Stock Exchange. Asset Management and Financing, 3 (4): 85- 98. (In Persian).
Gao, H., Li, J., Guo, W., Mei, D. (2017). The synchronicity between the stock and the stock index via information in market. Statistical Mechanics and Its Applications, 34(4): 121-137.
Grewal, J., C. Hauptmann, and G. Serafeim. (2017). Stock price synchronicity and material sustainability information. Available At URL: Http://(www.ssrn.com).
Hamzenike Niafard, M., Aflatooni, As., Nikbakht, Z. (2020).The Effect of Accounting Information Quality and Disclosure Quality on the Use of Financial Resources in Firms’ Core Business. Empirical Research In Accounting, 9 (35): 97- 114. (In Persian).
Hasan, I., Song, L., & Wachtel, P. (2014). Institutional development and stock price synchronicity: Evidence from China. Journal of Comparative Economics, 42(1): 92-108.
Jin L., Myers S. C. (2006). R2 around the word: Theory and new tests. Journal of Finacial Economics, 79: 257-292.
Kan, SH., & Gong, S. (2017). Does High Stock Return Synchronicity Indicate High or Low Price In formativeness? Evidence from a Regulatory Experiment. International Review of Finance, DOI: 10.1111/irfi.12157, 1-24.
Matinfard, M., Salahvarzi, S. (2018). Test the effectiveness of stock price synchronicity on risk of stock price reduction. Financial Knowledge of Securities Analysis, 11 (38): 101- 115. (In Persian).
Miraskari, S, R., Mahfoozi, Gh., Shabani Nejad Mousoleh, M. (2019). Investigating the Relationship between Stock Price Synchronicity and Return Distribution. Asset Management and Financing, 6 (3): 51- 66. (In Persian).
Mola, S. and Guidolin, M. (2009). A ffiliated mutual funds and analyst optimism. Journal of Financial Economics, 93 (1): 108-137.
Mosavi Shiri, M., Solaimani, H., Momeni, Y., Solaimani, H. (2015). The relationship between the quality of accounting information disclosure and the volatility of stock returns. Empirical Research in Accounting, 5 (18): 132- 144. (In Persian).
Nguyen Ngoc Thanh, V. (2013). Determinants of Stock Price Synchronicity evidence from HoChiMinh city stock exchange. Doctoral dissertation. Vietnam, International University HCMC).
Pan, Y., Dai, Y.Y. and Liu, S.C. (2011). Do underwriters provide price support by analyst coverage in China? Journal of Economic Research, 3: 131-144.
Piotroski, J.D., Roulstone, B.T. (2004). The influence of analysts, institutional investors, and insiders on the incorporation of market, industry, and firm-specific information into stock prices. Account. Rev: 1119–1151.
Rasheed, M. S., H. Bint Saeed, T. Yousaf, and F. Javed. (2018). Stock Price Synchronicity and Voluntary Disclosure in Perspective of Pakistan. European Online Journal of Natural and Social Sciences, 7(2): 265.
Scott, W. R. (2012). Financial accounting theory. Canada: Pearson Education.
Song, L. (2015). Accounting disclosure, stock price synchronicity and stock crash risk: An emerging-market perspective. International Journal of Accounting & Information Management, 23(4): 349-363.
Song, X., & Zheng, W. (2014). Ownership structure, stock volatility and analyst independence. China Finance Review International, 4 (2): 187 – 208.
Zhu, H.J., He, X.J. and Tao, L. (2007). Can China analysts increase the efficiency of capital market? Empirical research based on stock price synchronicity and price information content”, Journal of Financial Research, 2: 110-121.

فایل ها

سابقه مقاله

  • تاریخ دریافت: 20 اردیبهشت 1400
  • تاریخ بازنگری: 29 خرداد 1400
  • تاریخ پذیرش: 20 تیر 1400

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار