Overreaction modeling of Stock Market through Intraday OHLC Prices

Authors

Abstract

The Stock Market is Largely Influenced by the Flow of News and Information. In an Efficient Stock Market, Reaction of Investors to the News and Information appears to be a Correct Response. While in an Inefficient Stock Market, Reaction of Investors seems to be Overreaction or Underreaction. Neither in Overreaction nor Underreaction, Stock Price is being Defined Correctly. Through Overreaction modeling of Stock Market processed by Intraday OHLC Prices, which Refer to Open, High, Low, and Close Stock Prices, it is proven that Stock Market Price shows a Geometric Brownian Motion. Then Overreaction and Underreaction is shown to be identified through recognizing the Standardized Volatility Distribution. Furthermore, Discontinuous Flow of News and Information is introduced to extend the Model with more Realistic Assumptions. Two Statistics and Hypotheses are then organized in order to test the Overreaction into good and bad News; ultimately, to ascertain the Results not affected by the Heteroscedasticity, Hypotheses need to be tested again by the Modified Statistics.

Keywords

References

استادزاد، ع ؛ مهرآلیان، س. )1391(. حرکت براونی و شبیه سازی فرآیندهای تصادفی با رویکردی کاربردی در ریاضیات مالی. سومین کنفرانس ریاضیات مالی و کاربردها، دانشگاه سمنان، یازدهم و دوازدهم بهمن ماه.
پارسیان، ا. (1387). مبانی آمار ریاضی، مرکز نشر دانشگاه صنعتی اصفهان، ویرایش دوم، چاپ پنجم، صص: 29-15.
سوری، ع. (1391). اقتصادسنجی همراه با کاربرد Eviews، انتشارات فرهنگ شناسی، ویراست چهارم، چاپ پنجم، صص:321-319.
ظهوری زنگنه، ب ؛ جهانی پور، ر. )1383 (. حرکت براونی یا فرآیند وینر: ریاضی مدل ساز پدیده های طبیعی، دانشگاه صنعتی شریف ، سال 23، شماره 33، صص: 20-1.
قالیباف اصل، ح ؛ نادری، م. (1385). بررسی واکنشی بیش از اندازه سرمایه­گذاران در بورس اوراق بهادار تهران نسبت به اطلاعات و اخبار منشره در شرایط رکود و رونق، مرکز تحقیقات کامیپیوتری علوم انسانی، تحقیقات مالی، سال هشتم، شماره 21.
مهرانی، س ؛ نونهال نهر، ع. (1387). ارزیابی واکنش کمتر از حد مورد انتظار سرمایه­گذاران در بورس اوراق بهادار تهران، بررسی­های حسابداری و حسابرسی، شماره 54.
نیکبخت، م ؛ مرادی، م. (1384). ارزیابی واکنش بیش از اندازه سهامداران عادی در بورس اوراق بهادار تهران، بررسی­های حسابداری و حسابرسی، شماره 40.
Ahmad, Z ; Hussain, S. (2001). “Kuala Lumpur Stock Exchange Long Run Overreaction” Journal of Business Finance & Accounting 28, pp. 63–105.
Becker, M ; Friedmann, R ; Klößner, S ; Sanddorf-Köhle, W. (2007). “A Hausman Test for Brownian Motion” Advances in Statistical Analysis 91, pp. 3–21.
Da Costa, N. (1994). “Overreaction in the Brazilian Stock Market” Journal of Banking & Finance 18, pp. 633–642.
Daniel, K ; Hirshleifer, D ; Subrahmanyam, A. (1998). “Investor Psychology and Security Market under- and over- Reactions”Journal of Finance 53, pp.1839-1885.
Daniel, K ; Titman, S. (2006). “Market Reactions to Tangible and Intangible Information”Journal of Finance 4, pp.1605-1643.
De Bondt, F ; Thaler, R. (1985). “Does the Stock Market Overreact?” Journal of Finance 40, pp. 793 – 808.
Dissanaike, G. (1997). “Do Stock Markets Investors Overreact?” Journal of Business Finance & Accounting 24, pp. 27–47.
Fung, A. (1999 ). “Overreaction in the Hong Kong Stock Market”  Global Finance Journal 10 , pp. 223–230.
Gunaratne, P ; Yonesawa, Y. (1997). “Return Reversals in the Tokyo Stock Exchange: A Test of Stock Market Overreaction” Japan and world Economy 9, pp. 363–384.
Hung, D ; Estin, S. (1999). “Stock Market Reactions to Activity-based Adoptions”Journal of Accounting and Policy 18, pp. 229-251.
Jegadeesh, N ; Titman, S. (1993). “Returns to Buying Winners and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency” Journal of Finance 48, pp. 65–91.
Klößner, S ; Becker, M ; Friedmann, R. (2012). “Modeling and Measuring Intraday Overreaction of Stock Prices” Journal of Banking & Finance 36, pp. 1152–1163.
Miller, D. (1999). “The Market Reaction to International Cross-listings: Evidence from Depositary Receipts” Journal of Financial Economics 51, pp. 103-123.
Sinkey, J ; Carter, D. (1999). “The Reaction of Bank Stock Prices to News of Derivatives losses by Corporate Clients” Journal of Banking & Finance 23, pp. 1725-1743.
Yor, M. (1997). “Some Remarks about the Joint Law of Brownian Motion and its Supremum” Séminaire de Probabilités 31, pp. 306–314
 
 
 

Files

History

  • Receive Date: 10 June 2013
  • Revise Date: 30 January 2021
  • Accept Date: 27 December 2013

Share

How to cite

Statistics